Finansai

„Hewlett Packard“ ir finansų menas

2011-iais metais "Hewlett-Packard" už 11 mlrd. JAV dol. įsigijo britų programinės įrangos kūrimo bendrovę "Autonomy" ir taip prarado 8,8 mlrd. JAV dol.

Kartais stambios ir gerbiamos bendrovės įsitraukia į tokius sandorius, jog galima pamanyti, kad šios išprotėjo. „Hewlett-Packard“ 2011-iais metais įsigijo britų programinės įrangos kūrėją „Autonomy“ ir bendrovės akcijo iš karto nukrito 20 proc. Nepaisant to, įsigytos benrovės vertė netrukus sumenko dar 5 mlrd. JAV dolerių dėl netinkamo buhalterijos vedimo. Kaip tai galėjo nutikti?

Šiuo metu reguliuotojai tiria ar „Autonomy“ sąmoningai vedė netinkamą buhalteriją. Tačiau keisčiausia tai, jog tuo metu niekas nekėlė raudonos vėliavos viršun. Viena didžiausių apskaitos įmonių – KPMG – padėjo HP bendrovei peržiūrėti apskaitą. Galiausiai, apskaitininkai pareiškė, jog bendrovės finansinė būklė yra sveika, nors tuo metu jau sklandė gandai apie netinkamą „Autonomy“ buhalteriją.

Kartais tiesiog apgauna, o kartais – Finansų menas

Visa tai yra neįtikėtina istorija, nors, kita vertus, tas pats vyksta visą laiką, tik daug mažesniu mastu. Investuotojai ir skolintojai dažnai apsigauna detaliau nepanagrinėję bendrovės finansų. Pirkėjai kreipia per daug dėmesio į norimą įsigyti bendrovę, tačiau netinkamai supranta ar interpretuoja įmonės buhalteriją. Kartais problema yra tiesiog apgaulė, o kartais tai susiję su tuo, ką vadiname Finansų menu.

Žmonės nesuvokia, kad jog finansai gali būti mįslė. Juk finansinės ataskaitos susijusios su skaičiais, o skaičiai gali būti arba tikslūs, arba ne. Ne! Finansiniai skaičiai gali būti skirtingi. Didžioji dauguma įrašų bendrovės pajamų ataskaitoje ir balanso lentelėje atspindi paskaičiavimus, prielaidas bei procedūrines taisykles. Bendrovės gali traktuoti savo paskaičiavimus, prielaidas bei taisykles labai skirtingai, ko pasekoje skaičiai potencialiai atrodo pernelyg gerai arba pernelyg blogai.

Tarkim, įsivaizduokite dvi bendroves, kurios sukuria naują medicininės vaizdo gavimo įrangos produktų linijas, kartu su priežiūra bei aptarnavimo paslaugomis. Viena bendrovė gali nuspręsti, jog visos sąnaudos bus įtrauktos į gamybos skiltį, tad didžioji dalis pajamų „ateina“ iš pardavimo, t.y. įrašas finansinėse knygose apskaičiuojamas tuomet, kai įranga yra patiekiama klientui arba vartotojui.

Kita įmonė gali norėti didžiąją dalį sąnaudų įtraukti į aptarnavimo kategoriją, tad jų pajamos bus gaunamos kaip tam tikrų paslaugų teikimas. Viso to rezultate matome dvi ganėtinai skirtingas buhalterines knygas, nepaisant to, jog abiejų bendrovių verslai labai panašūs. Kol abi bendrovės išlieka nuoseklios, nieko nelegalaus nėra.

Kuo baigėsi HP ir „Autonomy“ sandoris?

Britų programinės įrangos kūrėja „Autonomy“ buvo įsitraukusi į „agresyvios“ buhalterijos vedimą, kas reiškia, jog paskaičiavimai, prielaidos bei taisyklės buvo kuriamos taip, jog finansinės knygos atrodytų kiek įmanoma patraukliau. HP ir KPMG nepastebėjo, kaip „agresyviai“ buvo aprašytos procedūros. Tačiau „Autonomy“ ne viena – buvęs „Sunbeam“ vadovas Alas Dunlapas finansų departamentą vadino pelno centru. Manipuliuodamas finansinėmis knygomis, jis „nupoliruodavo“ rezultatus taip, kad šie blizgėdavo.

Kai žvelgiate į bendrovių finansines knygas, jūs iš tikrųjų žiūrite į jas prižiūrinčios vadovų komandos patikimumą. Galbūt norėsite patikrinti jų buvusias veiklos praktikas bei reputaciją, o galbūt ilgiau prisėdus atidžiau paanalizuoti paskaičiavimus, prielaidas bei procedūrines taisykles. Tačiau HP bendrovė taip norėjo sudaryti šį sandorį, jog neatsargiai įvertino „Autonomy“ finansinės būklės.

Kodėlgi? Anot „Wall Street Journal“ straipsnio, tuometinis vadovas Leo Apothekeris buvo atsakingas už sandorio sudarymą. Turbūt įtakingas vadybos konsultantas Peteris Druckeris turi geriausią paaiškinimą:

„Sandorio sudarymas pranoksta tikrą darbą. Sandorio sudarymas yra smagu, o dirbti – nuobodu. Norint sukurti kažką veikiančio reikia įdėti daug laiko ir pastangų kažką analizuojant, o sandorio sudarymas – romantiška bei seksualu. Būtent todėl sudaroma tiek daug beverčių sandorių.“

Apothekeris jau seniai nebedirba HP korporacijoje. Tačiau pati bendrovė, deja, moka didelę kainą lig šiol. Jeigu tiksliai – 8,8 mlrd. JAV dolerių (įskaičiuojant iš karto nuvertėjusias akcijas bei apgaulingą buhalteriją).

Apie autorių

Joe Knight

Autorius yra Verslo raštingumo instituto (angl. Business Literacy Institute) partneris ir vyriausiasis konsultantas, taip pat - sako kalbas konferencijose bei rašo knygas finansų tema.

Rašyti komentarą

Komentuoti čia